蔚来 Q1 财报：平平无奇，还是爆发前夜？

5 月 28 日，也就是今天，蔚来发布了 2020 年第一季度的财报。 话不多说，直接看数据： 1、交付：第一季度交付量为 3838 台，包括 3643 台 ES6 和 195 台 ES8，作为对比，去年同期交付量为 3989 台，蔚来将交付量下滑归因于疫情影响； 2、营收：第一季度的总收入为 13.72 亿元（1.938 亿美元），较 2019 年第四季度下降 51.8％，较 2019 年同期下降 15.9％； 3、车辆毛利率负 7.4％，相比之下，2019 年第四季度为负 6.0％，2019 年同期为负 7.2％，毛利下滑原因在于一季度 ES6 和 ES8 的生产和交付量减少； 4、亏损：第一季度净亏损为 16.918 亿元（2.389 亿美元），较 2019 年第四季度下降 40.9％，较 2019 年同期下降 35.5%； 5、账面余额：截至 2020 年 3 月 31 日，蔚来账面上的现金及现金等价物为人民币 23.974 亿元（3.386 亿美元）。 生存问题：to be or not to be？ 生存，始终是造车新势力第一个大问题。 由于受到疫情影响，导致交付量下滑，这在一定程度上影响了蔚来的毛利率，也就意味着蔚来在第一季度并没有赚到多少钱。而且，所剩现金及现金等价物并不算多，蔚来表示，目前公司 「 经营亏损且负资产」。 不过好在，今年 4 月，蔚来已经与合肥签署了蔚来中国投资的最终协议，新的资金将在 2020 年第二季度就位。按照官方说法，战略投资者和蔚来将分五期向蔚来中国注入现金。即： 1）在满足交割条件的五个工作日内分别注入 35 亿元人民币和 12.78 亿元人民币； 2）在 2020 年 6 月 30 日或之前分别注入 15 亿元人民币和 12.78 亿元人民币； 3）2020 年 9 月 30 日或之前分别为 10 亿元人民币和 8.52 亿元人民币； 4）2020 年 12 月 31 日或之前分别为 5 亿元人民币和 4.26 亿元人民币； 5）2021 年 3 月 31 日或之前分别为 5 亿元人民币和 4.26 亿元人民币。 蔚来在财报中这样写道：「 根据评估，公司认为来自蔚来中国投资的资金和可用的贷款安排将足以支持公司未来十二个月的持续运营和发展。」 这样看来，在短时间内，蔚来没有太大的资金压力。 成本控制是亮点 车卖的少了，自然收入也就少了，这个很好理解。有意思的点在于：蔚来是怎么把亏损控制下来的？要知道，在去年，蔚来全年亏损达到 110.792 亿元（15.914 亿美元），基本上，一个季度就要亏损 4 亿美元以上，但是在今年 Q1，直接将亏损收窄至 1.773 … 继续阅读