首次全年毛利转正的小鹏汽车,依然要继续舍命狂奔

· Mar 09, 2021
2021 年 3 月 8 日,小鹏汽车正式公布了 2020 财年第四季度以及 2020 财年未经审计的财务数据。整体来看,这份财报中的重点信息包括了首次全年毛利转正、营收增长、亏损收窄……
但相比「挣得最多」的理想和「卖得最好」的蔚来,小鹏汽车未来的路将会如何走下去?
那先从这次财报的详细数据说起:

交付

小鹏汽车在 2020 年全年累计交付 27,041 辆,其中小鹏 P7 交付 15,062 辆,占 2020 全年总交付量的 55.7%。
受上半年的疫情影响,2020 年前两季度小鹏汽车仅交付 5,499 辆。2020 年第三季度交付量有所好转,交付 8,578 辆。
2020 年第四季度交付 12,964 辆,占全年总交付量的 47.94%。其中小鹏 P7 交付 8,527 辆,占第四季度交付量的 65.77%。
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小鹏 P7 车型在 2020 年 4 月正式上市、6 月开始交付,虽然至今为止这款车型面市还不足一年,但作为小鹏汽车目前的旗舰纯电轿车车型,已然成为了带动小鹏汽车销量的「主力军」。

收入

小鹏汽车在 2020 年全年总收入为 58.44 亿元人民币,2020 年汽车销售收入为 55.47 亿元人民币。
2020 年第四季度总收入为 28.51 亿元人民币,占 2020 年全年总收入的 48.79%。2020 年第四季度汽车销售收入为 27.35 亿元人民币,占 2020 年汽车销售收入的 49.31%。

毛利

小鹏汽车在 2020 年全年毛利率为 4.6%,汽车销售毛利率为 3.5%。2020 年第四季度毛利率为 7.4%、汽车销售毛利率为 6.8%。
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亏损

小鹏汽车在 2020 财年的净亏损为 27.32 亿元人民币,非美国通用会计准则下调整后净亏损为 29.92 亿元人民币。
2020 年第四季度净亏损为 7.87 亿元人民币,非美国通用会计准则下调整后净亏损为 7.13 亿元人民币。
相较上一财年 36.92 亿元人民币的净亏损来说,小鹏汽车正在逐步收窄亏损。

现金

截至 2020 年 12 月 31 日,小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计 353.42 亿元人民币。

三足鼎立,谁主沉浮?

目前,小鹏、蔚来和理想这三家国内领军造车新势力均已给出 2020 年财报数据。我们简单来看一下三家财报的对比图:
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从交付、收入、毛利等多方面对比,我们可以发现,三家造车新势力里小鹏汽车并未占得任何优势。
并且,与三家造车新势力中最晚推出产品并且最晚开始交付的理想汽车相比,小鹏汽车在 2020 年的交付量还落后 5,583 辆。在诸多数据中,唯一超越理想汽车的则是现金储备。而蔚来汽车的境遇似乎是处在小鹏与理想之间,经过 2020 年降本增益的调整,蔚来汽车的收入与毛利率有了不错的改观。
以目前三家的财报数据来看,理想汽车的数据无疑是最好的,并在三家造车新势力中最早实现了「季度盈利」。
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其实,从这三家国内领军造车新势力近两年的财报数据分析,我认为理想汽车的成本控制能力强于蔚来和小鹏是否与「组建补能网络」有关。
作为可以使用燃油补能的理想 one 而言,理想汽车并未组建自己的品牌补能网络。而蔚来则在全国铺设了 191 座换电站、1700 多根目的地充电桩,小鹏则铺设了 159 座超级充电站。这些换电站、充电桩以及超级充电站的人工成本、场地成本、运营维护成本都是一个不小的数目。并且,随着两家车企在未来对补能网络继续扩充的规划,所带来的成本将会越来越高。
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新的一年

目前,小鹏汽车的全国销售网点达 160 家,其中自营网点 72 家,服务网点达 54 家, 共计覆盖 69 个城市。小鹏汽车未来计划进一步提升自营销售网点的占比,今年年底前将销售网点扩充至 300 家,预计将覆盖超过 110 个城市。
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小鹏汽车在 2021 年 1 月总交付量为 6,015 辆,其中包括 3,710 辆小鹏 P7 和 2,305 辆小鹏 G3。2021 年 2 月总交付量为 2,223 辆,其中包括 1,409 辆小鹏 P7 和 814 辆小鹏 G3。
2020 年 12 月,小鹏汽车完成了 55,200,000 美国存托股 (「ADSs」) 的发行,每 ADS 代表两股 A 类普通股,公开发行价格为每股 ADS 45 美元。增发结束后发行的美国存托股包含承销商行使超额配售权后的 7,200,000 股 ADS。
2021 年 1 月,小鹏汽车与国内几家主要银行签订了战略合作协议,获得 128 亿元人民币的信贷额度。这些信贷额度将支持公司的业务运营,以及在增强公司制造、销售和服务能力的同时优化效率。
2021 年 1 月 26 日,小鹏汽车为中国的 P7 用户进行了一次重要的 OTA 升级,推送了 P7 操作系统的新版本 Xmart OS 2.5.0。此次 OTA 升级的特色是小鹏的 NGP 自动导航辅助驾驶(公测版),它构成了 XPILOT 3.0 系统的核心功能。
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小鹏汽车董事长在财报电话会议上表示,小鹏汽车力求做到拥有全球第一的自动驾驶技术。在 2021 年,小鹏汽车将继续提高自动驾驶相关技术的研发投入。并且会在国内 XPILOT 3.5 基础上研发海外版本的 XPILOT 4.0,将推动在欧洲等较发达的国家和地区的海外市场布局。
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2021 年 3 月 4 日,小鹏 P7 后驱标准续航智享版和智尊版车型正式上市,两款标准续航车型上均采用了磷酸铁锂电池组。两款车型的售价也进一步下探,补贴后售价为 22.99 万元和 23.99 万元。
何小鹏在财报电话会议上提到「目前有约 20%的小鹏 P7 订单是搭载磷酸铁锂电池的后驱标准续航版本。」对此,何小鹏还表示「我相信最近 6 个月左右电池是我们供应商一直关注的一个点。随着磷酸铁锂电池的出现,新的 P7 车型和 G3 车型在第二季度因电池的问题会带来一些新的挑战。第二季度对于小鹏汽车来讲磷酸铁锂电池是一个爬坡的过程,但我相信第三季度开始会有明显的上涨。从我们之前在 G3 上推出低于 500km 续航里程的经验来看,我们对于磷酸铁锂逐步能够比较快地上量是拥有很强的信心的。」
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为了进一步完善产品链,小鹏汽车计划于 2021 年下半年推出第三款量产车型。新车型为一款 A+级智能纯电轿车,将搭载 Livox 生产的车规级激光雷达、配备第三代智能座舱,还将支持 XPILOT 3.5 功能,预计在 2021 年四季度开始交付。此外,今年三季度末还将开始交付 G3 的中期改款车型。

最后

整体来说,从小鹏汽车的财报数据中,我们可以看到他们对扭亏增盈所做的努力。也可以看到小鹏 P7 成为了国内的主流纯电轿车车型,带动了小鹏汽车的整体销量。
新的一年,小鹏汽车在 2021 年的工作重心将放在自动驾驶以及新产品研发上。当然,对于小鹏汽车来说,在 2021 年最重要的依旧是「降本增益」和「扭亏增盈」。
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