恒大汽车的资本狂欢

· Jan 26, 2021

+51.67%!

恒大汽车(00708.HK)用一条定向增发引资的新闻,预订了本周一港股涨幅榜的冠军位置。

股价图

1 月 24 日晚,恒大汽车(00708.HK)宣布以每股 27.3 港元定向增发 9.52 亿股新股,共引资 260 亿港元。这不仅是近年来新能源汽车行业最大规模股权融资之一,也让恒大汽车的股价在今日盘中最高涨幅达 67%。截至收盘,恒大汽车暴涨 51.67%,总市值已经达到 3998.32 亿港元。

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一辆车还没造出来的恒大汽车,市值已经逼近老牌车企宝马,更是恒大集团原本的核心业务——恒大地产市值的 2 倍。这资本的疯狂,不禁让人感叹。

属于电动车的资本狂欢

何止是恒大汽车,放眼望去,近一年的电动车市场,疯狂似乎是常态。

2020 年,在全球汽车总销量下滑 1/5 的情况下,电动汽车销量暴增 43%,其中 41%来自中国市场的贡献。电动汽车销量的暴增,伴随着的,是电动车企业股价的飙升。

  • 作为目前仅占全球汽车市场 1%的特斯拉,市值已经是丰田、大众、通用、现代、宝马等公司的总和,一度将埃隆·马斯克推上世界首富的宝座;
  • 国内造车新势力蔚来的股价也是从 1.19 美元涨至 57 美元,涨幅超过 47 倍,市值达到 968 亿美元。
  • ……

就像《新能源智能汽车估值过高是泡沫吗?》文中讲到,目前新能源汽车领域的投资越来越前置,资本对未来科技前景的憧憬远比实体产品更让人期待。新兴产业和新兴技术下,估值泡沫必然存在,然而风险伴随着机遇,人们对电动汽车的投资情绪也空前高涨。

或许是投资人疯了?

这轮股价暴增的导火索,就是恒大新一轮的融资。查看一下这次参与增发的投资者名单,成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益荣国际贸易有限公司、翠林集团、陈凯韵(甘比)、刘明辉,几乎都算是恒大的老朋友了。而半年前,恒大就有过一轮融资,当时腾讯、滴滴、红杉资本等投资大佬注资 40 亿美元。还没有造出汽车的恒大,为什么能吸引这么多投资? 投资人疯了么?

看看目前的投资市场,似乎能找到点苗头。

2020 年在全球已经影响下,各领域经济严重受挫。同时,2020 年全球主要八大经济体共新增了 14 万亿美元货币,约合人民币近 100 万亿。在全球实体经济萎靡和金融「大放水」的背景下,寻找投资渠道的热钱们也是非常着急。 更何况许老板的「朋友圈」,可以说最不缺的就是钱。

在这波投资浪潮中,新能源汽车无疑是大热门,也是二级市场疯狂追逐的对象。这样看来,资本们在恒大还没造出车时投资,似乎也不算疯狂。

至于「众人拾柴」之后,恒大汽车是否会继续「火焰高涨」,还需要时间来给我们答案。

恒大的疯狂?

自从 2018 年开始跨界造车,恒大就开启疯狂的「买买买模式」:

2019 年 1 月,恒大收购了 NEVS(国能)51%股份,拿到了造车资质和整车生产的能力;随后陆续收购了动力电池企业上海卡耐新能源、瑞典超跑柯尼塞格母公司、电机行业巨头荷兰 e-Traction 公司和英国 Protean 公司;注资广汇集团获得全球最大的汽车销售渠道……

恒大斥资近 300 亿,欲买下整个汽车产业链,这是疯了么?

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目前恒大的核心业务有两个——地产和汽车。和新能源汽车相比,作为恒大的传统核心业务,地产行业似乎尽显疲态。2020 年末,监管部门发布了《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》,表示将密切监控银行对房地产的融资,住房市场「去杠杆」的趋势无疑给房地产市场泼了一盆冷水。

而与房地产相反,目前政策对电动汽车行业青睐有加。不只是新能源补贴,各地政府对新能源汽车企业的入驻也是开放怀抱,税收优惠、资金支持、建厂批地,甚至「拎包入住」…… 对于恒大来说,通过涉足汽车领域,获得更多的资本青睐、更优惠的政策、更联动的商业模式创新等等,汽车业务给恒大能带来极大的想象空间。

这样看来,恒大推进汽车领域的投资,颇有把鸡蛋放在不同的篮子里的意思。

造车,并没有那么简单

随着汽车电动化、智能化、网联化的变革,造车的门槛看似在逐渐降低,特别是造车新势力们纷纷量产崛起后,似乎给大家一种造车「so easy」的感觉。然而,造车并没有那么简单。

无论是特斯拉,还是蔚来、理想、小鹏,都曾传出过资金链断裂风险的传闻。而且想要在产品上有创新和体验上的突破,更多要依赖于自研的核心技术,这需要更多的成本投入。恒大汽车作为一个跨界的新入局者,除了要解决造车的技术问题,也同样面对资金的挑战。恒大和它豪横的「朋友圈」能否保证现金流的稳定、能否搭建起强有力的人才团队、能否做出好的产品体验、能否做起有调性的品牌… 这些都是恒大汽车亟待解决的问题。当然,前提是在资本狂欢之后,恒大汽车可以踏踏实实去做产品和服务。

最后

从宣布造车开始,恒大「高举高打」的风格就吸引了不少火力。毕竟在高度工业化和集成化的汽车行业,稳扎稳打似乎是大家更熟悉的风格,恒大这个新入局者似乎有些「不按套路出牌」,这样的做法,似乎在媒体和舆论形成了一种所谓的「恒大原罪论」。

不过恒大汽车是否太疯狂,现在下结论还为时过早,毕竟此前恒大宣布了恒驰 1 即将在年内量产,我们还需拭目以待。其实资本狂欢背后的操盘者从来不慌,也希望投资人可以更加理性,价值投资更加考验人性和信念。

哦对,最后还有一句话:股市有风险,投资需谨慎。

 

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